Публикации

23.07.2007 От нерезидента до президента

ПОЧЕМУ АНДРЕЙ САВЕЛЬЕВ НЕ ДОВЕЛ РЕСО ДО IPO
ОПЫТНЫЙ БАНКИР АНДРЕЙ САВЕЛЬЕВ СЕГОДНЯ РУКОВОДИТ ГРУППОЙ РЕСО, СПЕЦИАЛИЗИРУЮЩЕЙСЯ ПРЕЖДЕ ВСЕГО НА СТРАХОВАНИИ. ОН НАМЕРЕН СДЕЛАТЬ ХОЛДИНГ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНЫМ ДЛЯ ВНЕШНИХ ИНВЕСТОРОВ, ОДНАКО КТО ОНИ, ЭТИ ИНВЕСТОРЫ, - ПОКА НЕИЗВЕСТНО, А ШИРОКО РАЗРЕКЛАМИРОВАННОЕ IPO КОМПАНИИ НЕ СОСТОЯЛОСЬ.
Начало 1990-х годов - эпоха, когда начинались многие бизнес-карьеры. Тогда в бизнес рванулись буквально все. В результате сегодня в российских финансах можно встретить представителей самых разных профессий. Например, глава "Росгосстраха" Даниил Хачатуров первоначально окончил инженерно-строительный институт, глава "Военно-страховой компании" Сергей Алмазов - инженерно-физический институт, а экс-руководитель РОСНО Леван Васадзе когда-то был геофизиком. В отличие от многих, президент группы РЕСО Андрей Савельев изначально готовился стать финансистом. В начале 1990-х он учился на международном факультете Финансовой академии - учебного заведения, которое еще в советские времена было главной "кузницей кадров" для банков и финансовых органов. "В те времена банки учреждались со скоростью три в неделю. Рынок настолько остро нуждался в специалистах, что большинство студентов Академии параллельно с учебой в 18 - 19 лет работали в той или иной финансовой организации. Это был период открытых возможностей", - рассказывает о начале своего пути президент РЕСО.
В Лондон и обратно
Карьера Андрея Савельева стартовала в Нефтехимбанке - тогда только что основанном, но уже входившем в десятку крупнейших банков страны. Начинал Савельев с рядовых должностей, но затем довольно быстро дошел до позиции руководителя казначейства банка, а затем - главы департамента торгового финансирования, причем оба эти подразделения ему самому пришлось создавать.Членом правления банка Савельев стал в 22 года.
Работа в Нефтехимбанке помогла Савельеву стать известным в иностранных финансовых организациях, где квалифицированных специалистов по России было ничтожно мало - поэтому практически сразу после получения диплома академии Савельев был приглашен работать за границей. Он перешел в лондонский офис Bank of America, где занимался - что вполне закономерно - наиболее востребованной на тот момент работой: был аналитиком по российским банкам и компаниям. Оглядываясь с позиций сегодняшнего дня на трудовую биографию президента РЕСО, ее можно довольно четко разделить на три этапа: до Лондона, в Лондоне и после возвращения в Россию. Здесь уместно было бы поразмышлять о том, что когда в середине 1990-х годов множество образованных людей покидали нашу страну, все были уверены, что они уезжают навсегда и что Россия теряет своих далеко не худших граждан. Однако наступил XXI век - и многие из уехавших стали возвращаться, причем не потому, что не сумели устроиться за рубежом, а потому, что Россия стала динамичной страной, где можно лучше заработать и сделать более интересную карьеру. В Лондоне после Bank of America Савельев в течение шести лет работал в ЕБРР, занимался проектами банка в СНГ и Восточной Европе. Но в начале 2000-х многие выходцы из СНГ, успешно делающие карьеру в офисах Лондона, Нью-Йорка и Вены, стали получать предложения от российских корпораций, уже выросших настолько, чтобы перекупать иностранных (и российско-иностранных) специалистов. В 2002 году Андрею Савельеву было сделано предложение возглавить один из департаментов российского МДМ-банка. Разумеется, чтобы "перекупить" Савельева из Лондона, МДМ-банк предложил ему серьезный пакет, но дело было не только в деньгах. Андрей Савельев говорит, что основной причиной его решения стала оценка российского рынка как "более перспективного". Тут Савельев не ошибся - за два года он вырос с позиции руководителя департамента до председателя правления банка и всей финансовой группы МДМ. Президент Альфа-банка Петр Авен назвал его одним из немногих по-западному мыслящих российских банкиров. Но в конце 2005 года неожиданно для всех Савельев ушел из банка. Сам предправления объяснял тогда свой уход разногласиями с акционерами относительно стратегии развития. Как сообщали тогда СМИ, Савельев считал необходимым разделить инвестиционную и розничную составляющие бизнеса и развивать их отдельно, в то время как совет директоров предпочитал сохранить универсальность банка. Тогда же коллеги охарактеризовали Савельева как "бюрократа", "приверженца четких технологий и эффективных регламентов".
Из банков - в страхование
В каком-то смысле возвращение Савельева в Москву было еще не самым серьезным поворотом в его карьере, хотя он и сменил город, но все-таки остался в границах банковского бизнеса. Банками Савельев занимался всю жизнь. Однако в 2006 году он принял предложение братьев Сергея и Николая Саркисовых возглавить совет директоров группы РЕСО, ключевым активом которого была страховая компания "РЕСО-Гарантия". Правда, одновременно в течение 2006 года Савельев также возглавлял совет директоров Москоммерцбанка - ипотечной "дочки" казахского Казкоммерц-банка. Почти год финансист вел сразу два независимых проекта, но в начале нынешнего года Андрей Савельев по просьбе братьев Саркисовых ушел из банка, целиком сосредоточившись на РЕСО. Он также стал акционером группы, купив 5% акций. Здесь стоит отметить, что вообще переход топ-менеджеров российских компаний в соседний сектор экономики - явление, может быть, и не очень частое, но и не уникальное. Можно вспомнить, что гендиректор "конфетной" компании "Марс" Александр Изосимов стал гендиректором "Вымпелкома", а профессиональный страховщик Леонид Меламед переместился с поста главы РОСНО на пост президента МТС. Кстати, сменивший Меламеда в РОСНО Леван Васадзе также страхованием до этого не занимался. Как заявил "К°" директор компании "Центринвест Кэпитал Партнере" Тимофей Попов, в принципе, обширный и успешный опыт управления в банковской сфере дает необходимые навыки для управления крупными компаниями в разных секторах экономики. "Поскольку в группе РЕСО Савельев занимается в большей степени стратегическими, а не оперативными вопросами, по сути, его деятельность можно сравнить с деятельностью управляющего частным инвестиционным фондом. И именно здесь его опыт в банковской сфере может очень пригодиться", - считает Попов.

"Основная трудность при таких переходах связана с изучением специфики бизнеса. Именно из-за незнания нового рынка в первое время могут тормозиться бизнес-процессы в компании, затягиваться принятие решений", - отмечает управляющий партнер рекрутинговой компании MarksMan Инна Суматохина. В то же время, по мнению эксперта, банковский и страховой секторы - это смежные рынки, поэтому, как считает Суматохина, "переходы из одного в другой не являются столь непредсказуемыми, как в примере с Меламедом".

Сам Андрей Савельев не видит в своем перемещении из банковского бизнеса в страховой ничего особенного. "Понадобилось некоторое время, чтобы разобрать бизнес-модель. Хотя отличий от банковского рынка достаточно много, в основных моментах секторы более-менее схожи", - резюмирует он.
"В последние три-четыре года из-за дефицита квалифицированных кадров переходы топ-менеджеров из одного сектора в другой стали распространенным явлением, - отмечает руководитель финансово-банковского направления кадровой корпорации Manpower Ирина Авдонина. - Особенно это распространено в сервисных отраслях, к которым относятся, в частности, и банковский, и страховой сегменты. Если функциональные обязанности топ-менеджера не предполагают глубокого знания специфики финансовых или страховых продуктов, это совершенно нормально".
Боковые ветви
Немаловажно, что Савельев возглавил не страховую компанию "РЕСО-Гарантия", а именно холдинг РЕСО, в котором страхование было хотя и основным, но далеко не единственным видом бизнеса. Главной задачей Савельева как председателя совета директоров, а затем президента группы стало превращение холдинга в прозрачную и привлекательную для внешних инвесторов структуру. Вскоре после прихода Савельева в РЕСО было объявлено, что "РЕСО-Гарантия" готовится к IPO. При этом есть все основания полагать, что инвестиции, которые холдинг собирался и собирается привлечь, пойдут не в ключевой актив холдинга - страховую компанию "РЕСО-Гарантия", а в другие направления бизнеса, прежде всего в такие капиталоемкие, как девелопмент и лизинг. О том, что часть средств от планировавшегося размещения акций "РЕСО-Гарантии" направят на строительные проекты в сфере коммерческой недвижимости, говорил сам Сергей Саркисов. К тому же в конце концов было принято решение не проводить допэмиссию акций страховой фирмы, к размещению предназначались акции, принадлежащие холдингу, и таким образом холдинговая компания имела бы все возможности перераспределить полученные от IPO средства в другие направления бизнеса. Как считает корпоративный директор холдинга МИЭЛЬ Алексей Пашкевич, "группа РЕСО решила диверсифицировать свой бизнес и развивать те направления, которые могут приносить адекватные доходы. То есть это будет бизнес, направленный на формирование доходов в долгосрочной перспективе. Основной бизнес РЕСО -страховой, поэтому им нужны активы, которые будут формировать постоянные денежные потоки для обеспечения основных бизнесов и в долгосрочной перспективе увеличивать капитализацию компании".
Секрет прозрачности
В числе мер, которые были предприняты для увеличения инвестиционной привлекательности РЕСО, Андрей Савельев называет несколько. Во-первых, изменена и сделана открытой структура собственности, и слухи о том, что главными акционерами являются Сергей и Николай Саркисовы, нашли свое официальное подтверждение. Во-вторых, составлена консолидированная отчетность группы по международным стандартам. В-третьих, нестраховые направления бизнеса выведены из ведения страховой компании "РЕСО-Гарантия" и переданы вновь образованному холдингу РЕСО. Таким образом, группа РЕСО разделилась на несколько дивизионов - страховой, медицинский, девелоперский и лизинговый. Как заявил Андрей Савельев, "инвесторы хотят видеть четкую бизнес-модель и прозрачную отчетность. Это же необходимо нам и для управления холдингом". В мае 2007 года ЕБРР купил 10% акций "РЕСО-Гарантии" за начальную цену в $150 млн, что стало самой крупной инвестицией банка в российские акции и самым крупным вложением ЕБРР в страховой сектор в Восточной Европе и СНГ. Однако IPO компании не состоялось: были проделаны все необходимые предварительные процедуры, но само размещение акций остановлено в последний момент. Савельев объясняет это тем, что РЕСО хочет иметь в своем распоряжении широкий набор финансовых инструментов, который группа могла бы использовать в любой момент в случае необходимости или благоприятной конъюнктуры. "Да, возможно и появление нового портфельного инвестора, и выпуск конвертируемых облигаций, и публичное размещение, но пока ни один из возможных сценариев не является доминирующим", - говорит президент РЕСО. По мнению старшего аналитика ИК "Антанта-Капитал" Максима Осадчего, перенос IPO связан с неуверенностью руководства компании в успешном исходе размещения. "Перенос IPO - довольно распространенное явление, один из последних примеров - несостоявшееся размещение ГОКа "Высочайший" на Лондонской фондовой бирже. Для предприятий финансового сектора неудачное размещение - весомый удар по репутации, поэтому даже при наличии относительно небольшого риска они предпочитают заменить публичное размещение частным", - считает Осадчий. И есть еще одна гипотеза о том, чему же на самом деле подчинена деятельность Савельева в РЕСО. Как предполагает председатель совета директоров страхового брокера "Малакут" Андрей Долгополов, возможно, IPO "РЕСО-Гарантии" приостановлено потому, что у компании снова появился стратегический инвестор, с которым на данный момент ведутся переговоры. Алексей Пашкевич из МИЭЛЯ также думает, что страховой бизнес РЕСО будет развиваться за счет стратегического инвестора. Между тем, как отмечает Инна Суматохина из MarksMan, стратегия Москоммерцбанка, которым недавно руководил Савельев, была направлена на повышение капитализации с целью дальнейшей продажи. Как считает Суматохина, возможно, подобную же стратегию акционеры хотят реализовать и в "РЕСО-Гарантии". Учитывая, что продажа банков и страховых компаний иностранцам становится в последнее время все более распространенным явлением, эту гипотезу можно считать вполне правдоподобной. Она, в частности, объясняет и причину внезапной приостановки IPO, и то, что совет директоров "РЕСО-Гарантии" принял решение выкупить часть акций у акционеров и таким образом вернуть им часть капитала и стремление владельцев группы развивать именно свои "побочные" бизнесы.

Журнал Компания